【棉花日报】 USDA报告发布在即 郑棉弱势震荡

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    下游纱厂订单不佳,纱线价格持续下跌;USDA报告即将出炉,预期产、销均下调,关注库存结转情况;北疆收购收尾,南疆成本高企,新棉成本居高不下;1月巨量仓单压力下,当前郑棉市场氛围依旧偏弱;后期产量存忧,郑棉下方空间不大。
    ■ 【市场概况】
    ■ 【价差结构与套利分析】
    11月7日,郑棉1901合约与CCI3128B指数期现价差为-762元/吨,价差较上个交易日扩大94元/吨。从近期数据看,期现价差在历史平均区间下方,期现价差偏大。近期现货价格小幅走低、郑棉下跌,期现价差开始背离,关注期现背离机会,继续拉大建议多郑棉,卖现货。
    截至11月7日收盘,郑棉1901-1905合约价差为-770元/吨,价差较昨日扩大20元/吨。当前1-5价差在历史低位,但1月接货仓单大概率是旧棉仓单,需在3月之前注销,实际操作上不能转移至5月,正套不可行。同时5月合约交割的是新棉,实行新的标准后升贴水减少,其价格较1月老棉更具优势,郑棉近弱远强格局依旧,关注1-5合约反套机会。
    11月7日,CCI指数与FC Index 指数价差-321元/吨,价差较前日涨175元/吨,期货ZCE1901-ICE1812合约盘面价差3178元/吨,价差较昨日涨87元/吨,盘面价差处于历史均值下方,中美贸易战有望缓和,美棉销售预期增加,建议暂时观望。
    ■ 【新棉加工量】
    11月6日24时全国累计加工1997242吨,新疆累计加工1997242吨,其中兵团加工663504,地方加工1333738吨。内地累计加工44133吨。
    今日新疆日加工5.6万吨,去年同期日加工量6.4万吨,今日日加工量低于去年同期水平。但由于上市较去年延迟一周左右,累计加工量低于去年同期21.38万吨。
    ■【郑棉市场分析】
    USDA报告出炉前,今日郑棉减仓小幅下跌。截至收盘,1901合约减仓1.4万手至34.8万手,全天最高价14985元/吨,最低价14820元/吨,收于14865元/吨,与昨日下跌105元/吨。
    下游来看,纺织产业普遍对消费预期较悲观,下半年订单迟迟未达预期,纱线与坯布价格连连下跌,继续弱势运行。纱厂与布厂开机率持续下滑,而库存指继续增加。纱厂订单减少背景下采购棉花不积极,使得棉花现货价格持续走低。但近期郑棉逼近轧花厂收购成本,后期伴随北疆机采棉进入销售尾声,南疆高企的收购成本价将带动现货价格,从而给郑棉带来一定支撑。同时,前期调研的新疆产量大概率被高估,后期新疆产量可能出问题,在新年度国内棉花紧平衡的大格局下,远期棉价可期。
    综上,当前郑棉价格下行压力仍在,当前价格在新棉成本支撑下向下空间越来越小, 向上空间想象力丰富,建议多单轻仓进场,关注USDA月报数据。
    11月7日,郑棉注册仓单为9440张,折合皮棉40.59万吨,较前一交易日增加8385吨。其中老仓单8232张共计35.39万吨,流出4257吨。有效预报张数1177张,较上一交易日减130张。老仓单流出速度增加,但仓单压力依旧巨大,压制1月合约棉价。
    11月7日郑棉1901合约继续下跌,日线形态呈实体阴线形态。从布林带轨道上看, 1901合约价格持续在布林带下轨区间运行,布林道三条轨带开口呈扩张态,技术上郑棉下跌趋势延续。
    ■ 【交易建议】
    拥有现货库存的企业套保空单逐渐减持,投机单建议空单离场,多单开始建仓。


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